: UEFIMA.RU: Каждое предприятие в лице собственников самостоятельно определяет и принимает решение о способах выплаты дивидендов из чистой прибыли по результатам работы предприятия. Дивиденд - часть прибыли компании, которая выплачивается собственникам в натуральном или денежном выражении. Дивидендная политика - это механизм формирования доли прибыли предприятия, которая выписывается собственнику в соответствии с величиной его вклада в уставной капитал.
Структура дивидендной политики: Дивидендная политика потребление капитализация изъять деньги из оставить деньги на бизнеса предприятии направление денег на направлять деньги на развитие выплату дивидендов имущественного комплекса Дивидендная политика представляет собой составную часть управления предприятием, целью такого управления является оптимизация пропорций между потребляемой и капитализируемой частью.
Факторы, которые влияют на принятие управленческих решений об оптимизации дивидендной политики:
1. Инвестиционные возможности предприятия. Если у фирмы существуют выгодные инвестиционные проекты, то текущую прибыль выгоднее вложить в инвестиции сейчас, чтобы в будущем получить большую прибыль. В этом случае коэффициент выплат дивидендам собственникам в текущем году должен быть снижен.
2. Ликвидность. Ликвидность-это способность активов превращаться в деньги, если нет денег, то дивиденды будет не возможно уплатить собственникам. Для выплаты дивидендов необходимо рассчитать показатели ликвидности предприятия: Р=ТА-ТО где, Р-рабочий капитал; ТА-текущие активы; ТО-текущие обязательства. Если предприятие не обладает достаточной ликвидностью, то оно должно ограничить дивидендные выплаты.
3. Инфляция. В период инфляции стоимость активов завышает операционную прибыль предприятия, поэтому большая часть прибыли направляется на обеспечение сохранности собственного капитала, выраженным в модернизации оборудования или переоценке товаров.
4. Законодательное ограничение. Нельзя выплачивать дивиденды, если нет прибыли. Законы могут вносить ограничения на уровень дивидендов. Если в дивидендной политике существуют ограничения по выдаче или получению ссуд или займов, то для того, чтобы выплатить дивиденды предприятию необходимо получить согласие от ссудодателя.
5. Предпочтение акционеров. Собственники самостоятельно определяют источник выплаты дивидендов: а) Текущая прибыль; б) Доходы от прироста капитала. Для того чтобы определить предпочтение собственника необходимо провести анализ налогообложения их доходов. Если они уже платят большие налоги с доходов, то выгоднее выплатить им дивиденды от прироста капитала. Особо крупные инвесторы предпочитают сочетать несколько источников.
6. Стабильность предприятия. Уровень дивидендов предприятия оказывает влияние на доверие со стороны собственников. Высокий имидж у тех предприятий, которые выплачивают стабильные дивиденды.
Типы дивидендной политики:
1. Консервативный подход к формированию дивидендной политики. а) Остаточная политика дивидендных выплат- эта политика основана на том, что фонд выплаты дивидендного образования на предприятии, после того как за счет прибыли будет удовлетворена собственные финансовые ресурсы предприятия. б) Политика стабильного размера дивидендных выплат -основана на стабильном размере дивидендов, которые существуют на протяжении длительного времени, в случае инфляции такая величина корректируется в соответствии с индексом инфляции. Такая политика характеризует отсутствие средств на предприятии необходимых для самофинансирования или для участия в инвестиционных проектах.
2. Умеренный подход к формированию дивидендной политики -это политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды - поддерживает минимальный размер дивидендов.
3. Агрессивный подход к формированию дивидендной политики а) Политика стабильного уровня дивидендов - предусматривается установление нормативного коэффициента дивидендных выплат, которые используются при выплате дивидендов по отношения к величине прибыли предприятия. Обычно такой коэффициент существует для потребляемой и капитализируемой части дивидендной политики. б) Политика постоянного возрастания дивидендов - представляет изменение дивидендов в зависимости от предшествующего периода времени.
Дивиденды выплачивают в размере кратном приросту величины дивидендов по отношению к предыдущему году. При такой политике рыночная стоимость акций предоставляется всегда высокая, а предприятие имеет положительный имидж, поэтому дополнительный выпуск ценных бумаг такого предприятия всегда востребован у потенциальных инвесторов. Порядок выплаты дивидендов Порядок выплаты дивидендов законодательство определяет ФЗ №29 от 27. 02. 2003 «Об акционерных обществах».
Выплата дивидендов это право, а не обязательство предприятия. Решение о выплате дивидендов может быть принято в течение трех месяцев после квартала, полугодия, девяти месяцев или года.
Схема выплаты дивидендов акционерам: Дивиденды выплачиваются 4 раза в год Объявляются общим собранием по рекомендации Совета директоров Дата выплаты определяется общим собранием акционеров. Если дата не определена общим собранием, срок их выплаты не может превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате.
Размер размер дивиденда, рекомендованный дивиденда Советом директоров Общее собрание может принять решение о невыплате или неполной выплате дивиденда по привилегированным акциям. В этом случае по привилегированные акции становятся голосующими.
Опубликовано 2012-09-07.
